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连续三周的下行之后，集装箱海运即期运价在本周迎来了久违的回升。

根据Drewry发布的最新世界集装箱指数，综合指数周环比上涨3%至每40英尺集装箱2286美元，结束了此前的连跌势头。

本次反弹的驱动力并非来自需求的实质性回暖。从运价结构来看，跨太平洋航线贡献了主要涨幅，上海至纽约航线运价周环比上涨7%至3721美元/FEU，上海至洛杉矶航线上涨5%至3062美元/FEU。而在同一周内，亚欧航线表现相对平稳，上海至鹿特丹微涨2%至2170美元/FEU，至热那亚仅上升1%至3075美元/FEU，涨幅明显低于跨太平航线。

推动这一轮报价上调的直接因素，是主要船公司自5月初集中实施的附加费新政。

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附加费成为主要提价工具

本轮涨价背后的核心变量，是船公司持续加码的附加费策略。

地中海航运已上调亚洲至美东航线的紧急燃油附加费，从430美元上调至644美元/FEU，亚洲至美西航线从272美元上调至467美元/FEU。达飞轮船则从5月1日起引入每FEU 2000美元的旺季附加费。这些附加费用直接推高了舱位采购的综合成本，从而拉动了整周报价水平。

船公司之所以倾向于用附加费而非直接提基本运价，原因在于附加费的灵活性更高。紧急燃油附加费可以直接与地缘局势引发的燃油成本波动挂钩，具备相对透明的传导逻辑；旺季附加费则不会触发部分指数挂钩合约的价格调整条款，同时也能快速优化当期收益。

此外，紧急燃油附加费的上调与霍尔木兹海峡局势的持续恶化密切相关。尽管美国方面声称已通过军事护航恢复商业航运，但截至5月5日，每日通过霍尔木兹海峡的商船数量已降至接近于零的水平。保险经纪业内人士指出，战争风险保险费率持续高企，船公司实际承担的通行成本远高于平时，这部分成本正加速转嫁至运价当中。

结构性供需失衡的隐忧并未消除。4月底，Drewry世界集装箱指数曾经连续第三周下跌，市场综合运价在4月30日收于2216美元/FEU，即使在燃油成本持续偏高、地缘政治风险不断加大的情况下，运价依然因供给过剩和需求疲软承受下行压力。从彼时的弱势到当前的反弹，这一周之内的转变，并非基本面出现了方向性逆转，而是船公司主动管理的结果。

由于集装箱船队运力持续交付，2026年全球运力预计增长3.6%至5%，而需求增速仅为1.5%至3%，供需剪刀差依然显著。在此背景下，船公司近期密集实施的空白航班，正是用以消化过剩运力、维持现货运价的关键手段。根据德路里的运力数据，5月亚洲—北欧航线的有效运力预计环比下降3%，而亚洲—地中海航线的降幅更是高达10%。

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船公司试图在欧地航线再次提价

跨太平洋航线的附加费策略初显成效之后，船公司正在尝试将部分涨价动能复制至亚欧航线。

CMA CGM、赫伯罗特以及地中海航运已集体发布公告，宣布自5月15日起一次性上调亚洲至北欧航线以及亚洲至地中海航线的FAK费率。按公布的上涨区间，亚洲至北欧航线40英尺柜的FAK费率将介于3500至4500美元之间，亚洲至地中海航线则进一步升至4500至4600美元/FEU。

从实际报价与目标价之间的差距来看，5月中旬的涨价目标相当激进。目前上海至鹿特丹的即期运价大致维持在2170美元/FEU的水平，而船公司设定的FAK底价已经上探至3500美元/FEU。如果此次提价得以实现，部分航线的即期运价升幅理论上将超过六成。

不过，从行业分析师的态度来看，这一轮涨价的落地前景仍然存在不确定性。关键制约因素还是需求本身，欧洲宏观经济复苏依旧偏弱，进口需求持续承压，在货量支撑有限的环境中，单方面提价的议价空间显然不够牢固。有市场观点指出，尽管船公司持续采取撤船与降速等手段缩减有效运力供应，但在底层货量不足、供需剪刀差持续的情况下，“即便涨价计划启动，成功落地的难度依然较大”，运力过剩仍在持续制约运价高度。

简单的说就是涨价公告给市场释放的是船公司的定价信号，而最终能够稳定在什么样的价格水平，仍然需要5月中下旬乃至6月的实际成交数据来检验。

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淡旺季边界正在模糊

相比往年相对清晰的淡旺季切换节奏，当前集装箱海运市场的波动特征更加突出，传统运输周期的可预测性有所下降。

一方面，船公司频繁调整运力供给，促使淡季中运价下行速度放缓；另一方面，地缘风险使得大量货主在制定物流预算和采购决策时，不得不更多考虑附加费及舱位可获性等多重变量。据部分从事亚太出口业务的货运代理人士透露，受霍尔木兹海峡局势影响，在假期期间积压的货物产生大量补单效应，争抢舱位的情况已经在部分航线出现，运力供给整体偏紧，进一步支撑了运价的短期上涨预期。

Vespucci Maritime首席执行官Lars Jensen也在近期的市场评论中指出，多家船公司已在5月上半月安排了相当数量的空白航班，使当前舱位“非常紧张”。货运代理方面也反映，许多货物被迫推迟到假期后装运，这部分延迟装运的货物已经占用了当前可用配额的较大部分，进一步挤压了新订舱的空间。

当下需要关注的是部分船延期出货叠加运力收缩，实际上已形成短期供需偏紧的结构性条件，这使得船公司在5月中旬推行新一轮涨价具有了一定的操作空间，即使现货端更广泛的需求支撑不算坚实。

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后续市场走势充满了变量

展望接下来数周至整个二季度的运价走势，几项关键变量值得持续追踪。

一是波斯湾地缘局势是否持续发酵。霍尔木兹海峡作为全球能源运输的关键通道，其通行效率不仅直接影响燃油成本和通行费率，也间接塑造跨区域运力调度的总体方案。部分石油贸易研究机构已将当前事态定性为“结构性市场崩盘而非短期风险事件”，认为在可预见的未来，恢复正常通航的难度较高。

二是船公司撤船力度的持续性。运力收缩可以短期支撑报价，但若需求迟迟难以呼应，运价恢复高度仍将受限。当前空白航班计划已经延伸至5月中下旬，有效运力环比明显缩减。但德路里方面也提示，如果市场持续脆弱、底层需求未能同步改善，涨价的实际执行效果会有较大不确定性。

三是中欧贸易的货量复苏节奏。目前对6月至8月传统旺季的货量预期尚未形成明确方向，若进口端需求未见实质性改善，三季度运价在短暂季节性反弹之后仍可能面临回落压力。

综合当前各种信号判断，船公司将在即将到来的旺季来临之前，继续围绕附加费与运力管控进行更为主动的定价行为。在此过程中，单纯的即期报价水平并不足以全面反映市场真实的供需状况，附加费制度下的综合成本、舱位紧张程度以及运力调度能力，将是评估市场走向的关键参考。对于货主而言，意味着传统的“看基本报价”策略需要进行相应调整。

以上数据综合Drewry World Container Index（5月7日发布）、上海航运交易所、海运行业公开报道等

文章来源：杰西圈